前一阵为了申请车贷开了penfed的账号，就想顺便也开一个3年5%的CD。又受博士的启发，简单的学习了一下I-Bond，感觉I-Bond现在4.8%的利率如果考虑到免除州税的因素似乎要更好些，所以想做一个具体的比较。没想到‘噩耗’不断传来，先是发现penfed的CD利率早在上月底就下调了，5年也只有4.5%了；然后今早人民币升值，一夜之间账户缩水2%。心疼啊！研究来研究去也没差2%出去啊。但是图都画好了，就还是贴上来，也感谢KennyD，patrickp等位的帮助。其中I-bond的利息计算有点复杂可能不太准确，但应该不会造成本质性的差别。
I-bond我是一知半解，具体资料在savingsbond.gov都有，这里只是简单介绍一下:
- 首先，I-bond购买一年之后才能出售，而且5年之内套现都要扣除最近3个月的利息；5年CD一般都是扣除6个月的利息。
- 其次，I-bond的利率每半年（5月和11月1日）调整一次，而一般CD的利率是固定的。具体来说I-bon的利率由两部分组成。1)固定利率部分（现在是1.2%），其实固定利率也是每半年调整一次，固定是指这部分利率对已购买的I-bond来说是30年内固定不变的。比如现在买I-bond，固定利率就是1.2%，11月的时候再调整也许变成了1.3%，但你已购买的I-bond不会随之调整。这部分利息每半年compound一次。2)浮动利率部分，这部分根据过去六个月的通胀率(Inflation Rate)来自动调整，这也是I-bond名字的由来之一吧。浮动利率是按半年单利给出。在savingsbond.gov上可以找到一年复利的计算公式。
- 最后，也是最重要的一点，I-bond的利息所得免缴州地税（联邦税还是要交的）。虽然大多数州税只有5%左右，但考虑到复利的作用，也是很可观了，下面的图中就可以看到。
I-bond的基本概念有了一些，我们就可以来把它和CD做一个比较。以前我也画过类似的比较ING和CD利息的图，那个是直接用总金额来比较，不太方便。记得在肥钱包看见过类似的图是用‘等效APY’来比较的，这里就借用一下这个方法。具体来说就是5年之内每6个月为一个间隔，计算如果当时兑现所能拿到的总金额（减去相应的3个月或6个月的利息作为提前兑现罚款），再由此得出等效的年收益率(APY)。拿这些‘等效APY’就可以很直观的和现在市场上CD的APY来比较，看出哪个比较合算。
此外，由于I-bond利息免除州地税，而CD利息是要交税的，所以I-bond的实际‘等效APY’还要考虑到这个因素。我在比较的时候，采用了5%的州税，在图中也同时列出了考虑和不考虑州税两种情况。 好了，图来。。。
图中值得说明的地方：首先5年CD采用的是6个月罚息，比I-bond的罚息多了3个月，所以虽然是5%APY，但如果提前兑现比4.8%APY的I-bond实际要少不少。此外在60个月的时候，采用了两个数据，一个是提前一天兑现导致3-6个月罚息，一个是满60个月兑现不用交罚息，所以图中APY在那里有一个突变。与I-bond和CD的‘等效APY’相比较的是现在bankrate.com上列出的1年2年3年期CD的最高APY(Top Rates)。
我想看了这个图，结论应该大致有了，I-bond由于罚息少再考虑到州税的因素，优越性还是大大的。特别是如果几年内利率看涨，更是比固定利率的CD合算了。另外值得一提的好处是，CD的高利率一般需要至少$10k，而I-bond没有这个限制，electronic的最少$25都可以，而且卖的时候可以选择卖掉一部分，相对灵活得多。虽然每年每人最多只能买$30k paper加$30k electronic，但我想对绝大多数同学都不是问题吧？此外还有一些小trick，比如由于I-bond的利息是按calendar month计算，所以如果买进的时候在月底，卖出的时候在月初，可以白赚将近两个月的利息。这就要等高手来补充了。
最后附上图中的数据：
| Months | 6 | 12 | 18 | 24 | 30 | 36 | 42 | 48 | 54 | 60 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| I-bond(4.8% APY) | 0 | 3.595 | 3.99 | 4.196 | 4.316 | 4.397 | 4.454 | 4.497 | 4.531 | 4.559(4.800) |
| I-bond(4.8APY, tax factor) | 0 | 3.784 | 4.206 | 4.417 | 4.544 | 4.628 | 4.689 | 4.734 | 4.77 | 4.799(5.053) |
| 5yr CD(5% APY) | 0 | 2.470 | 3.306 | 3.727 | 3.980 | 4.150 | 4.271 | 4.362 | 4.432 | 4.490 (5.000) |
| Top CD Rates | 3.93 | 4.21 | 4.25 | 4.35 | 4.35 | 4.40 | 4.50 |
Comments
Dami, did you consider the fact that I-bond is tax-deferred, while you have to pay interest rate on CD every year?
So the effective return at the end of n year prior to penalty for I-bond is [(1+i)^n-1]*(1-tf), while CD return is {1+[i*(1-tf-ts)]}^n-1
Where the tf is federal tax rate and ts is state tax rate. This effect is significant when n becomes larger.
I-bond rate is inflation adjusted, while CD is fix. This is an advantage of I-bond, especially at a rate rising environment.
Another advantage of I-bond is that the tax is exempt when using for education purpose given your income within limit.
多谢bibbub，excellent point! 我实际上偷了个懒，没有区别tax-defer的情况，其实我对自己的计算完全没有把握，I-bond两部分利息就折腾我好久，呵呵。好在我考虑的只是5年的情况，tax-defer的威力还比较小，如果有错误应该也是一些小的修正，对最后的结论来说应该区别不大。你说得很对，我想几年内利率应该还是看涨的吧，买I-bond应该比买CD有更大的优势。还有ducation可以免税真是太好了，我原来还真的不知道：）
请问您对买I-bond有何建议，因为现在已经7月中了，我打算等到11月再调息的时候买，不知道是不是好？此外买electronic的话，在redeem的时候应该可以选择只兑现一部分吧？多谢！
5-year is a lot to see a noticable difference with tax deferral.
For example, let assume there is no state tax for CD either, and both CD and I-bond gives 4.8% for 5 years. At the end of 5 year, the total return after tax for I-bond is 19.02% and CD is 18.52%. The 0.5% difference is tax-deferral effect. For $10000 investment, that's $50, worth consideration. With state tax kicking in, the effect will be more pronouced.
: 请问您对买I-bond有何建议，因为现在已经7月中了，我打算等到11月再调息的时候买，不知道是不是好？
Earlier better in general. Certainly I-bond is better than CD, but I wouldn't buy I-bond because it's relatively low return due to risk free. I am willing to take a little more risk to get higher return, especially when you are talking about more than a couple of years of investment span. I strongly recommend high yield muni funds, which is not very sensitive to interest change, and also the yield is tax-free. Of course, you can't put all your eggs into one busket and that's only a part of your portfolio.
I-bond is good for laddering and serve as a cushion for emergency fund or expected use within a envisiable period. As an investment savvy person, you shouldn't put more than necessary (emergency fund size) in I-bond when you have a long-term investment goal.
多谢，funds我更是外行了，光是401k里的几个fund都感觉有点搞不定：（我会看一下muni funds. 这几年可能会攒一点钱准备几年后买房，不知道像这种短期投资怎么考虑比较好，我想我可能还是会保守一点放到savingsbonds上了。再次感谢你的评论，非常有帮助，希望以后有空常来指导。
什么是muni funds? 第一次听说， 可以给解释解释吗？
关于bond, 在Firstrade.com上，我看到
unit price $20.00, 我买了10 units,
但是total 却成了 $2000.00 这是增么回事？
谢谢
-
MIT BBS Ph.D
我在网上看都只是说利息半年 compound 一次，没有具体区分那种利息 compound 那种不 compound?
defer untill you take the whole bundle out.
fund which mainly invest in municipal bonds?
Each year you may have different tax bracket. I would like to defer until i have an additional dependent.
Sure. 你可以选择每年上报interests tax，否则它自动都是在cash的时候给你发1099一起报。
Sorry, 我可能理解错了，TreasuryDirect上给的公式是这样的：
Composite rate = [Fixed rate + 2 x Semiannual inflation rate + (Fixed rate X Semiannual inflation rate)]
可以看出是每半年compound一次，FixedRate是按年复利给出，InflationRate是按半年单利给出，而不是不compound。
Correct me If I am wrong, thanks!
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